{"schema_version":"1.0","generated_at":"2026-09-04","barramento":{"codigo":"MG_JANAUBA_3_500KV","nome":"Janaúba 3","estado_uf":"MG","tensao_kv":500.0,"lat":-15.9228,"lon":-43.327},"identity":{"operators":null,"is_apolo_top30":true,"apolo_rank":4,"cluster_letter":"E","score_preliminar":8.3,"host_type":"gerador","host_total_mw":2104.4,"host_dominant_fonte":"UFV","compound_voltages_kv":null},"tariff_signals":{"beta_multiplier":0.9,"beta_status":"eligible","beta_fonte":"PORTARIA_MME_DEFINITIVA_2026","tusdg_brl_per_mwh":11.2,"tustg_brl_per_mwh":14.5068},"curtailment":{"pct_p12m":20.31,"plant_count":1,"total_gwh_p12m":3.56,"margin_warning_high":false},"connection":{"scenario":"existing_se"},"host_distress":{"max_score":null,"parent_groups":null,"generator_count":1,"signal_present":false,"parent_group_confidences":["low"]},"capex":{"mw":150.0,"hours":4.0,"connection_scenario":"existing_se","bess_per_mw":3600000.0,"bess_total":540000000.0,"bop_total":85050000.0,"conn_low":8000000.0,"conn_base":11500000.0,"conn_high":15000000.0,"total_brl":636550000.0,"all_in_brl_per_mw":4243666.666666667,"all_in_brl_per_kwh_ac":1060.92},"pdisp":{"mw":150.0,"capex_per_mw":4243667.0,"contract_years":15,"useful_life_years":20,"bid_margin_pct":0.15,"funding_mix":{"equity_pct":0.3,"debt_bndes_pct":0.4,"debt_debenture_pct":0.3,"blended_debt_rate_real":0.0707},"rates":{"target_irr_equity_real":0.142,"rate_debt_bndes_real":0.06,"rate_debt_debenture_real":0.085,"corporate_tax_rate":0.34},"breakdown_per_mw_yr":{"operating_om_seguro_ga":147000.0,"operating_augmentation_avg":93000.0,"operating_tust":113000.0,"operating_encargos_setoriais":20000.0,"operating_total":373000.0,"debt_service":327625.0,"equity_pretax_dividend":280030.0,"tax_shield_depreciation":72142.0},"pdisp_total_per_mw_yr":980655.0,"pdisp_total_project_brl":147098250.0,"pdisp_cost_recovery_per_mw_yr":980655.0,"bid_margin_brl_per_mw_yr":147098.0,"pdisp_recommended_per_mw_yr":1127753.0,"pdisp_recommended_project_brl":169162988.0,"note":"Modelo Phase 8.e calibrado ao dossier BJL. Cost-recovery 15y CRCAP; depreciation × 34% IRPJ+CSLL shield. Bid margin 15% on top (execution risk + cushion)."},"sensitivity":{"baseline_pdisp_brl_per_mw_yr":980655.0,"beta_multiplier":0.9,"sensitivities":[{"variable":"tarifa_dupla_vs_simples","unit_change":"+TUST na carga","delta_brl_per_mw_yr":220000,"delta_pct":22.4,"category":"info","rationale":"ANEEL aprovou em voto 02/06/2026 tarifa simples p/ SAE despachado pelo ONS; dupla só p/ SAE autônomo; REN aguarda DOU"},{"variable":"se_greenfield_vs_existing","unit_change":"+R$ 41M","delta_brl_per_mw_yr":195000,"delta_pct":19.9,"category":"destroyer","rationale":"SE greenfield ao invés de SE existente"},{"variable":"beta_perdido","unit_change":"0.90 → 1.00","delta_brl_per_mw_yr":98065,"delta_pct":10.0,"category":"destroyer","rationale":"Perda de 10% bonificação classificatória se β reverter a 1.0"},{"variable":"capex_plus_10pct","unit_change":"+10%","delta_brl_per_mw_yr":98065,"delta_pct":10.0,"category":"warning","rationale":"Cotação OEM 10% acima do baseline"},{"variable":"wacc_plus_100bps","unit_change":"+1 pp","delta_brl_per_mw_yr":88000,"delta_pct":9.0,"category":"warning","rationale":"Target IRR equity real +1pp"}]},"scorecard":[{"label":"β / MISCR","score":52,"tier":"blue"},{"label":"Conexão","score":90,"tier":"green"},{"label":"Margem operacional","score":80,"tier":"green"},{"label":"TUST-G","score":27,"tier":"red"},{"label":"Compound multi-V","score":40,"tier":"amber"},{"label":"Score APOLO","score":83,"tier":"green"}],"tese_factors":["curtailment de 20.3% — sinal forte de P30 MISCR EPE; β = 0.90","SE existente com vão disponível, infraestrutura amortizada (CAPEX conexão R$ 11.5M)","hub de geração próximo (2104 MW UFV agregado)","Top-30 APOLO rank #4 — score 8.3/10"],"risks":[{"severity":"Médio","category":"Tarifa dupla TUST/TUSD","description":"ANEEL aprovou em voto 02/06/2026 tarifa simples p/ SAE despachado pelo ONS (caso LRCAP); dupla só p/ SAE autônomo. REN aguarda publicação no DOU. Risco residual: perder a condição de despachado pelo ONS (Pdisp subiria ~16%).","mitigation":"Acompanhar publicação da REN no DOU. Preservar enquadramento de despachado pelo ONS no CRCAP."},{"severity":"Médio","category":"Risco cambial (CAPEX em USD)","description":"~60% do CAPEX é importado. R$ 0,10 de depreciação cambial = +R$ 5-7M no CAPEX.","mitigation":"Hedge NDF 6-12 meses + cláusula OEM de lock cambial + funding BNDES em BRL."}],"recommendation":{"action":"PROSSEGUIR","priority":"Prioridade A","pdisp_recomendado_brl_per_mw_yr":1127753.0,"pdisp_classificatorio_brl_per_mw_yr":1014977.7000000001,"pdisp_teto_assumido_brl_per_mw_yr":1700000,"margem_vs_teto_pct":33.7,"beta_aplicado":0.9},"predicted_red_team":{"findings":[{"rule":"approved_without_votes_top30","severity":"warn","message":"Decisão aprovada sem voto formal do comitê em barramento Top-30 APOLO — alinhamento de comitê pleno expected para deals desse porte. Confirme alinhamento ad-hoc."},{"rule":"approved_with_low_parent_group_confidence","severity":"warn","message":"Aprovado com parent_group inferido APENAS por cluster propagation determinística (low confidence — sibling inheritance) para o owner ? (todo o barramento sustentado por cluster propagation — validar QSA/CVM manualmente é obrigatório). Antes do bid, rodar owner-resolver canônico M10 explicitamente ou validar via RFB QSA / CVM."},{"rule":"approved_top30_with_unresolved_owners","severity":"warn","message":"Aprovado em barramento Top-30 com 1 host candidate(s) mas NENHUM owner resolvido (parent_group=NULL em todos). SPEs opacas — LLM canônico não identificou e nenhum YAML pattern bateu. Sem owner resolvido, distress signal está ausente e a tese de aquisição/JV fica cega. Investigar RFB QSA por CNPJ antes do bid."}],"max_severity":"warn","count":3,"note":"Predicted findings — simula approved sem votos com params default. Atualizados na decisão real."}}