{"schema_version":"1.0","generated_at":"2026-09-04","barramento":{"codigo":"BA_IPUPIARA_500KV","nome":"IPUPIARA","estado_uf":"BA","tensao_kv":500.0,"lat":null,"lon":null},"identity":{"operators":null,"is_apolo_top30":false,"apolo_rank":null,"cluster_letter":null,"score_preliminar":null,"host_type":null,"host_total_mw":null,"host_dominant_fonte":null,"compound_voltages_kv":null},"tariff_signals":{"beta_multiplier":0.9,"beta_status":"eligible","beta_fonte":"PORTARIA_MME_DEFINITIVA_2026","tusdg_brl_per_mwh":14.0,"tustg_brl_per_mwh":11.5},"curtailment":{"pct_p12m":null,"plant_count":null,"total_gwh_p12m":null,"margin_warning_high":false},"connection":{"scenario":null},"host_distress":{"max_score":null,"parent_groups":null,"generator_count":0,"signal_present":false,"parent_group_confidences":null},"capex":{"mw":150.0,"hours":4.0,"connection_scenario":"existing_se","bess_per_mw":3600000.0,"bess_total":540000000.0,"bop_total":85050000.0,"conn_low":8000000.0,"conn_base":11500000.0,"conn_high":15000000.0,"total_brl":636550000.0,"all_in_brl_per_mw":4243666.666666667,"all_in_brl_per_kwh_ac":1060.92},"pdisp":{"mw":150.0,"capex_per_mw":4243667.0,"contract_years":15,"useful_life_years":20,"bid_margin_pct":0.15,"funding_mix":{"equity_pct":0.3,"debt_bndes_pct":0.4,"debt_debenture_pct":0.3,"blended_debt_rate_real":0.0707},"rates":{"target_irr_equity_real":0.142,"rate_debt_bndes_real":0.06,"rate_debt_debenture_real":0.085,"corporate_tax_rate":0.34},"breakdown_per_mw_yr":{"operating_om_seguro_ga":147000.0,"operating_augmentation_avg":93000.0,"operating_tust":113000.0,"operating_encargos_setoriais":20000.0,"operating_total":373000.0,"debt_service":327625.0,"equity_pretax_dividend":280030.0,"tax_shield_depreciation":72142.0},"pdisp_total_per_mw_yr":980655.0,"pdisp_total_project_brl":147098250.0,"pdisp_cost_recovery_per_mw_yr":980655.0,"bid_margin_brl_per_mw_yr":147098.0,"pdisp_recommended_per_mw_yr":1127753.0,"pdisp_recommended_project_brl":169162988.0,"note":"Modelo Phase 8.e calibrado ao dossier BJL. Cost-recovery 15y CRCAP; depreciation × 34% IRPJ+CSLL shield. Bid margin 15% on top (execution risk + cushion)."},"sensitivity":{"baseline_pdisp_brl_per_mw_yr":980655.0,"beta_multiplier":0.9,"sensitivities":[{"variable":"tarifa_dupla_vs_simples","unit_change":"+TUST na carga","delta_brl_per_mw_yr":220000,"delta_pct":22.4,"category":"info","rationale":"ANEEL aprovou em voto 02/06/2026 tarifa simples p/ SAE despachado pelo ONS; dupla só p/ SAE autônomo; REN aguarda DOU"},{"variable":"se_greenfield_vs_existing","unit_change":"+R$ 41M","delta_brl_per_mw_yr":195000,"delta_pct":19.9,"category":"destroyer","rationale":"SE greenfield ao invés de SE existente"},{"variable":"beta_perdido","unit_change":"0.90 → 1.00","delta_brl_per_mw_yr":98065,"delta_pct":10.0,"category":"destroyer","rationale":"Perda de 10% bonificação classificatória se β reverter a 1.0"},{"variable":"capex_plus_10pct","unit_change":"+10%","delta_brl_per_mw_yr":98065,"delta_pct":10.0,"category":"warning","rationale":"Cotação OEM 10% acima do baseline"},{"variable":"wacc_plus_100bps","unit_change":"+1 pp","delta_brl_per_mw_yr":88000,"delta_pct":9.0,"category":"warning","rationale":"Target IRR equity real +1pp"}]},"scorecard":[{"label":"β / MISCR","score":10,"tier":"red"},{"label":"Conexão","score":30,"tier":"amber"},{"label":"Margem operacional","score":80,"tier":"green"},{"label":"TUST-G","score":42,"tier":"amber"},{"label":"Compound multi-V","score":40,"tier":"amber"},{"label":"Score APOLO","score":0,"tier":"red"}],"tese_factors":[],"risks":[{"severity":"Médio","category":"Tarifa dupla TUST/TUSD","description":"ANEEL aprovou em voto 02/06/2026 tarifa simples p/ SAE despachado pelo ONS (caso LRCAP); dupla só p/ SAE autônomo. REN aguarda publicação no DOU. Risco residual: perder a condição de despachado pelo ONS (Pdisp subiria ~16%).","mitigation":"Acompanhar publicação da REN no DOU. Preservar enquadramento de despachado pelo ONS no CRCAP."},{"severity":"Médio","category":"Risco cambial (CAPEX em USD)","description":"~60% do CAPEX é importado. R$ 0,10 de depreciação cambial = +R$ 5-7M no CAPEX.","mitigation":"Hedge NDF 6-12 meses + cláusula OEM de lock cambial + funding BNDES em BRL."}],"recommendation":{"action":"REVIEW DEDICADO","priority":"Reavaliar","pdisp_recomendado_brl_per_mw_yr":1127753.0,"pdisp_classificatorio_brl_per_mw_yr":1014977.7000000001,"pdisp_teto_assumido_brl_per_mw_yr":1700000,"margem_vs_teto_pct":33.7,"beta_aplicado":0.9},"predicted_red_team":{"findings":[],"max_severity":null,"count":0,"note":"Predicted findings — simula approved sem votos com params default. Atualizados na decisão real."}}